浙江GN公司不良債權處置案例

　　內(nèi)容摘要：

　　中國華融通過積極協(xié)調(diào)債務人、法院、地方政府等多方關系，在主動消除排污權等資產(chǎn)處置障礙的基礎上，多方推介、積極盡調(diào)，引入具有資源整合能力的產(chǎn)業(yè)投資人，不僅實現(xiàn)單戶的超額債權收益，而且?guī)椭P活了企業(yè)閑置資源，實現(xiàn)了項目的增資、復產(chǎn)。主要亮點：一是創(chuàng)新性地推進了當?shù)嘏盼蹤嗯馁u先例；二是引入產(chǎn)業(yè)投資者，盤活了閑置資源，促進項目改造復產(chǎn)。

　　項目背景：

　　2015年，中國華融收購了J銀行對GN公司等25戶債權，其中GN公司債權的抵押物為債務人名下位于浙江杭州灣上虞工業(yè)園區(qū)的排污權、工業(yè)房地產(chǎn)以及機器設備。受讓該戶債權以后，項目組經(jīng)過現(xiàn)場走訪，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)仍具備復工能力，同時通過分析該債務人的行業(yè)情況，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)出現(xiàn)資金短缺問題主要是因為受到全球稀有金屬行情的影響，導致前期投入與后期產(chǎn)出不成正比，最終引發(fā)資金鏈斷裂，實際控制人鋌而走險導致受到法律的制裁。綜合分析認定該債務人整體情況尚可，抵押物維護較好，項目組在推進抵押物司法拍賣以及債權轉讓兩種處置模式的同時，積極做好廠區(qū)內(nèi)抵質(zhì)押物的維護工作。

　　處置方式：

　　1、積極介入，消除處置障礙。因GN公司在當?shù)貙儆诖笮推髽I(yè)，各種債權債務關系極其復雜，工業(yè)房地產(chǎn)被其他外省債權人查封，首封權問題導致地方法院一直無法啟動司法程序。華融項目組介入后，通過公司平臺進行多次溝通協(xié)商，首封債權人終于同意移交首封權，推進了司法處置進度。

　　2、多方推介，尋找合適投資人。順利解決首封權問題后，項目組經(jīng)過與大量意向投資人的接觸了解，篩選出具有較明確購買意向的投資人GP公司，并通過各種途徑了解到GP公司對并購類似于GN公司既擁有機器設備又擁有排污權的企業(yè)有著迫切的需求。分公司分析出其有著較為真實以及迫切的購買意向，同時購買GN公司資產(chǎn)出于自用目的，并非投資，故讓其通過司法拍賣程序較為符合其目前的現(xiàn)狀，同時為了擴大資產(chǎn)處置信息的消息面，項目組果斷決定推動抵押物的司法拍賣程序。

　　3、創(chuàng)新處置模式，實現(xiàn)三方共贏。項目組在與法院共同推進司法處置的過程中發(fā)現(xiàn)，之前該地區(qū)尚無對排污權通過司法拍賣程序處置的先例，但本案中排污權才是意向買家關注的熱點，如果不將其納入司法拍賣范圍內(nèi)，其余資產(chǎn)處置難度較大。為此，項目組與地方政府、環(huán)保部門、法院多次溝通協(xié)調(diào)，當?shù)胤ㄔ鹤罱K同意將排污權納入拍賣資產(chǎn)范圍并且取得環(huán)保部門的配合，成功解決了排污權處置模式的難題，該案例也開創(chuàng)了該地區(qū)通過司法途徑處置排污權的先河。

　　案例啟示：

　　1、分類管理，制定合理的處置計劃。GN公司雖然為工業(yè)企業(yè)，但有較為獨特的行業(yè)特殊性，在企業(yè)出現(xiàn)問題之前，它在鈷鎳行業(yè)排名位于全球的前幾名，有著龐大的客戶資源以及豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗，我司項目組根據(jù)其特殊性，對癥下藥，制定了合理的處置計劃，發(fā)揮“金融+實業(yè)”組合拳效應，在資產(chǎn)處置過程中引入具有資源整合能力的實體企業(yè)，尤其是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，提升資產(chǎn)價值，使得該債權抵押物的價值能夠充分展現(xiàn)。

　　2、消除障礙，提升資產(chǎn)價值。GN公司于2014年便開始停產(chǎn)，J銀行因首封權問題導致一直無法啟動司法拍賣程序，而我方介入后利用公司平臺數(shù)次與首封權人進行溝通，最終使當?shù)胤ㄔ喝〉檬追鈾?，順利啟動對GN公司名下資產(chǎn)整體處置工作，提升了資產(chǎn)價值。

　　3、摸清意向買家的購買意圖，制定處置方案。在資產(chǎn)處置過程中引入具有資源整合能力的實體企業(yè)，尤其是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，提升資產(chǎn)價值。GP公司作為意向買家，多次從上海到分公司進行商談，項目組分析GP公司的真實意圖為購買抵質(zhì)押物，對于債權轉讓較為排斥，故通過司法拍賣程序較為符合雙方的利益。

　　4、與投資人做好溝通工作，同時提升優(yōu)質(zhì)服務，解決投資人的顧慮，有助于推進處置工作。GN公司位于上虞區(qū)杭州灣工業(yè)園區(qū)，為國家級工業(yè)園區(qū)，入園企業(yè)需要符合管委會的標準，GP公司作為外來企業(yè)，并未與上虞區(qū)杭州灣工業(yè)園區(qū)管委會有過接觸，項目組了解該情況后，主動陪同其與管委會領導接觸商談，共同商討在處置過程中可能出現(xiàn)的風險及問題，在最終處置過程中得到管委會的大力支持，實現(xiàn)了三方共贏。